2026-10-22

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混迹股市多年，我一直觉得，A股最磨人的从来不是突发暴跌，而是温水煮青蛙式的长期阴跌。一根大阴线吓不退人，但日复一日的弱市磨盘，能把所有期待、耐心和底气一点点耗光。赛力斯这一年多的走势，就是最真实的写照。它没有极端的连续跌停，却用漫长的下行行情，让几十万持股投资者深度被套，活生生诠释了什么叫“趋势一旦走坏，所有坚守都是徒劳”。 很多散户炒股有个通病，太执念“低位抄底、长期持有”，却忽略了核心前提——持有的标的底层逻辑有没有变。大家总觉得，股票跌多了就是安全边际，跌幅越大反弹空间越大，抱着越跌越补的心态摊薄成本，以为熬一熬就能守得云开见月明。可在资本市场里，下跌从来不是见底的理由，逻辑崩塌才是下跌的根源。赛力斯如今的尴尬处境，不是短期情绪波动导致的，而是行业格局、合作模式、市场预期多重变化叠加的必然结果。 先给大家摆一组扎心的硬核数据，直观感受下这轮杀跌的惨烈程度。早在2025年9月底，赛力斯冲上173.55元的历史巅峰，当时市场一片狂欢，各类看涨声音满天飞，突破200元的论调随处可见。谁也没想到，这波巅峰即是终点，此后股价开启了长达一年多的持续阴跌行情。这期间市场不是没有反弹机会，但所有反弹都是弱势修复，最大反弹幅度仅有20%，完全没有扭转下跌趋势，说白了就是下跌中继的诱多行情。 持续磨底之后，该股近期最低下探至41.03元，创出近三年新低。对比历史高点计算，整体最大跌幅高达73.36%，意味着高位进场的资金，四分之三的市值直接蒸发。比起冰冷的跌幅数据，更残酷的是场内的筹码结构，这也是最能体现散户惨烈现状的核心信号。目前赛力斯的市场筹码获利率不足1%，公开数据显示场内共有25.11万持股散户，这也就意味着超99%的投资者全部处于被套状态。 场内散户的持仓状态呈现两极分化的尴尬局面：一部分是山顶高位追涨的资金，亏损早已过半，彻底深度套牢；另一部分是中途抄底的左侧交易者，自认捡了低位筹码，结果抄在半山腰，越补越套、越套越补，最终仓位越来越重，彻底失去操作空间。整体散户平均亏损幅度超21%，高位持仓者亏损比例更是远超平均水平。最无奈的是，这部分被套资金基本陷入了“不敢割、不能涨”的死循环，割肉就是实锤巨亏，死扛又看不到反弹希望，只能被动躺平等待。 很多人疑惑，明明近期有不少利好加持，为什么股价依旧跌跌不休？这也是我和市面上主流解读最大的不同：多数人只盯着表面利好，却忽略了利好落地即是预期兑现的股市核心规律。大家都知道，今年10月初赛力斯官宣和头部科技企业达成新五年合作，升级专属专营模式，当时不少人解读为重大利好，认为合作稳固能彻底扭转颓势，甚至带动股价短暂冲高。 但真实的市场逻辑根本不是这样。这次合作看似是长期绑定的利好，实则是分工模式的重大调整，也是市场预期崩塌的关键导火索。此前赛力斯暴涨的核心逻辑，是全方位的深度绑定，对方包揽品牌营销、渠道运营、市场推广等核心环节，赛力斯专注造车，强强联合打造出爆款车型，撑起了超高估值。 而新的专属专营模式，本质是权责拆分、风险剥离。品牌运营、渠道销售、市场拓客等核心盈利环节回归企业自身，合作方仅保留技术赋能，不再深度参与市场化运营。对于企业来说，看似掌握了经营自主权，实则失去了最核心的流量和渠道红利。资本市场炒的是省心、确定、高增长，如今不确定性大幅增加，高估值泡沫自然快速破裂，这也是所有利好撑不住股价的根本原因。 除此之外，行业内卷加剧和基本面承压，是压在股价身上的两座大山。如今新能源汽车赛道早已告别闭眼赚钱的增量时代，全面进入白热化存量博弈阶段。各大车企常年以价换量，新车迭代速度极快，消费者选择极大，想要持续打造爆款的难度成倍增加。哪怕是拥有技术背书的高端车型，也很难再维持往年的高增速。 赛道红利退潮后，企业自身的经营短板彻底暴露。前期依赖外部赋能的弊端完全显现，渠道切换、订单波动、成本上涨等问题集中爆发，直接导致基本面由盈转亏。即便企业持续加大研发投入，布局新车和出海业务，9月销量也实现了环比小幅增长，但单一月份的销量回暖，根本无法抵消全年的盈利压力，更难以修复市场长期走弱的预期。 这里必须客观说句公道话，不吹不黑、不偏不倚。赛力斯绝对算不上差的企业，在国产高端新能源车企中依旧有一席之地。高端车型口碑稳固，海外出海布局稳步推进，管理层也在积极优化成本、调整经营策略、稳定市场信心。只是资本市场从来不看“努力”，只看“预期”。企业基本面的修复是漫长的慢过程，但市场情绪和估值的下跌是瞬间的快反应，这种严重的节奏错位，造就了如今持续走弱的行情。 透过赛力斯这一轮长达一年的杀跌行情，最值得所有散户反思的，从来不是“这只票亏了多少钱”，而是顺势而为的交易思维。股市里最致命的误区，就是用主观执念对抗客观趋势。很多人炒股总喜欢和市场赌气，觉得跌多了就该涨，套住了就死扛到底，宁愿被动熬时间、亏本金，也不愿意