2026-11-15

6363

"严峻"不是指数跌了多少，而是2026年的A股，把"赚钱的难度"推到了近年罕见的高度 。证券时报的数据揭示了一个惊人事实：2026年上半年科创50半年大涨超64%、创业板指涨超35%，但接近七成个股录得下跌，2299只股票跌幅达20%及以上。7月23日盘面更具代表性：上证指数小涨0.08%，但全市场下跌股票数量达1530只，远多于上涨的718只；科创50跌3.84%，创业板指虽微涨但内部255只上涨、1087只下跌。 翻译过来就是：指数红红火火，但多数股民的账户绿油油，这种"指数牛市、个股熊市"的撕裂，是这些年最严峻的体感 第一个严峻：极致分化成了常态，"赚指数不赚钱"从偶发现象变成长期格局 。2026年上半年的数据揭示了一个残酷现实：A股中位数涨幅录得-10.9%，上涨股票不足2000只；30个一级行业中仅9个上涨，21个下跌行业的中位数跌幅为11.2%。市场形成了"半牛半熊"的格局——优质龙头企业依托基本面走出独立行情，而资金持续向部分板块集中，非主线标的流动性被持续虹吸，微盘股、中小盘及冷门个股普遍走弱。 对普通散户来说，这意味着"选对赛道"比"选对股票"更重要，而绝大多数人偏偏选在了那下跌的21个行业里 第二个严峻：7月这场剧烈调整，让"科技信仰"经历了一次压力测试 。央视网的报道揭示：7月A股市场遭遇剧烈调整，上证指数单周下跌5.81%跌破年线，创业板指周跌幅达10.78%，均创下"9·24行情"以来最大单周跌幅；电子和通信行业的热门股较6月以来的高点回撤幅度普遍在30%至50%左右，部分龙头公司回撤幅度甚至超过50%。招商证券李昊阳的判断很直白：本轮调整本质上是科技单一主线过度拥挤后的结构性去杠杆，而非全市场流动性危机，与2015年式的系统性杠杆危机有本质区别。 但"结构性去杠杆"这六个字，对满仓科技高位小票的散户来说，杀伤力和系统性危机没什么两样 ——融资余额已连续11个交易日回落，累计缩减1723亿元，杠杆出清的后半段仍在持续。 第三个严峻：退市常态化提速，"炒壳保壳"的老剧本走进死胡同 。这是最残酷的洗牌。证券时报数据显示，截至2026年5月21日，A股1元股数量已达57家，较去年底的30家大增九成，其中 ST万方、 ST观典将退市，5家公司总市值逼近5亿元市值退市红线；2026年以来市值退市案例成为主流，年内已超过面值退市案例数量。退市新规构建了财务、交易、重大违法、规范类四大强制退市体系，主板"净利润为负+扣非营收<3亿元"即触发退市，封死了过去靠卖资产、搞重组"保壳"的路径。 翻译过来就是：今明两年"炒差、炒壳、炒ST"不再是有风险的高收益，而是博归零的赌博 ——以前赌对了能翻十倍，现在赌错了直接退市，本金归零。 第四个严峻：资金结构和游戏规则被重写，散户的传统技法全面失效 。中华网的报道点出本质：新"国九条"落地深化、中长期资金入市新规、量化交易管控、退市常态化升级等一系列政策，市场已经告别过去"题材满天飞、短线遍地机会、垃圾股反复炒作"的旧时代。2026年6月8日量化交易新规落地后，市场生态出现显著变化；上交所要求3个月内清理机构专属高速通道，证监会将程序化交易纳入穿透式监控。与此同时，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值两年内增长85%，机构定价权大幅强化。 当"打板、追涨、抄底、止损"这些散户赖以生存的短线技法，在算法和机构资金面前全部失效，市场的游戏规则就彻底换了一套 ——这不是某一次调整的挑战，而是时代性的挑战。 第五个严峻：外部不确定性叠加内部分化，市场情绪趋于谨慎 。这是压垮情绪的最后一根稻草。7月以来，全球资本市场波动加剧，海外货币政策收紧预期升温，美联储加息预期走强，美债收益率走高，海外AI科技板块涨幅充分后韩国高杠杆市场率先回调，引发全球科技产业链情绪和估值回调；中东地缘局势反复波动推升通胀与避险情绪，持续压缩市场整体风险偏好。国信证券荀玉根的判断是："当前调整属于牛市中的正常波动"，中信建投夏凡捷也指出"近期市场调整的核心因素，是海外科技资产波动、全球风险偏好下降以及前期高位科技板块交易拥挤，而非国内基本面出现系统性恶化"。 外部有美联储加息预期压制，内部有基本面偏弱制约，中间是极致分化的盘面 ——这种"上下都不是、左右都挨打"的环境，让股民的情绪从"焦虑"滑向"疲惫"。 给股民几句实在话：第一， 接受"八亏一平一赚"的新常态 ，在极致分化、量化主导、机构定价的时代，散户的传统技法全面失效；第二， 远离纯题材高位小票 ，中报、三季报业绩是试金石，业绩兑现不了的，股价会一次性跌回去；第三， 通过宽基ETF参与比自己选股更适合普通人 ，在资金高低切的震荡期，ETF能规避个股踩雷，让"机构的专业"为你打工——7月13日至17日股票型ETF合计净流入2037亿元创历史新高，就是中